1、需求整体放缓，供给端持续收缩，供需边际向好

投资平稳回落影响，需求整体趋缓。玻璃建材行业去产能和产业结构调整深化将继续是未来几年的重点。总体上看，玻璃建材行业虽面临需求放缓，但行业供给端持续收缩，整体供需格局向好。

全国固投、房投增速一览

全国基础设施建设投资及增速一览

2、上游涨价，中游利润率受压制

整体制造业情况较好，预计2018年上游价格维持稳定甚至有所回落，价格将继续向中下游传导，中游行业盈利有望改善。

CPI、PPIRM、PPI图谱

PMI自2016年8月之来，连续16个月位于荣枯线以上，2017年11月，PMI达到51.8，比之前上升0.2个百分点，制造业继续保持稳中有升的发展态势。

PMI图谱

3、玻璃及新型建材行业的中游属性，盈利有望改善

玻璃建材各行业中，仅水泥行业最早传导了上游原材料涨价压力，行业盈利大幅抬升。玻璃、管材、防水材料，玻纤等子行业受制于燃料和原材料涨价幅度过高，环保成本继续抬升的压力，虽然营收增速较快，但毛利率多微增或下降。

燃料类、化工类、建材类价格同比涨幅图谱

燃料类、化工类、建材类价格累计涨幅图谱

上游燃料和原价格的价格上涨，致使企业成本上升、毛利率下降。仅水泥行业实现了营收的快速增长，且毛利率受影响较小。

预计成本端燃料和原材料价格稳定或者略有下调，同时环保加强与去产能，行业集中度的提升将有助于龙头企业维持较快的增速，企业毛利率及盈利能力有望改善。

（中国玻璃网）